Economía | Esteban Delgado
Con Valdez Albizu al frente del Banco Central, la
inflación anual siempre ha estado debajo del 10%
El Banco
Central se ha endeudado mucho para mantener estables los precios
De las 15 funciones
básicas que por mandato legal tiene el Banco Central dominicano (BC), la número
10 se refiere específicamente al índice de precios al consumidor (IPC):
“Contrarrestar toda tendencia inflacionaria”. Para cumplir ese mandato, la
institución monetaria toma diversas medidas de política monetaria.
El rango meta establecido
por el Banco Central para este año es de que la inflación se mantenga en 4% +/-
1, es decir, entre 3% y 5%. Sin embargo, el IPC anualizado abril 2021-abril
2022 está en 9.64%. Esto es, casi el doble del tope máximo deseado.
Por eso, es muy probable
que el reto mayor para las autoridades monetarias sea evitar que la inflación
llegue a dos dígitos, es decir, que alcance o supere el 10%. De hecho, ese es
un mérito que ha tenido el gobernador del BC, Héctor Valdez Albizu, ya que en
los casi 26 años que lleva al frente de la institución, siempre ha cerrado con
inflación por debajo del 10%, aun durante períodos de crisis.
Las cifras lo demuestran
Valdez Albizu fue
designado gobernador del Banco Central por primera vez el 31 de septiembre de
1994 durante la gestión de Joaquín Balaguer. Ese año la inflación terminó en
14.31%, pero solo estuvo cuatro meses al frente de la política monetaria.
Luego, durante los
siguientes seis años, hasta agosto de 2000, tras ser ratificado en el puesto
por el presidente Leonel Fernández, la inflación se mantuvo por debajo del 10%.
Permaneció cuatro años
fuera durante la gestión de Hipólito Mejía y en los años 2002, 2003 y 2004 la
inflación se disparó a 10.51%, 42.66% y 28.74%, respectivamente. Algo
atribuible a la crisis financiera por la quiebra de varios bancos.
Con el regreso al poder de
Fernández, Valdez Albizu asumió nuevamente el Banco Central el 16 de agosto de
2004, por lo que la alta inflación de ese año no se le atribuye, toda vez que
solo gestionó cuatro meses. Sin embargo, desde esa fecha y hasta ahora, tras
ser ratificado en el puesto por el sucesor de Fernández, Danilo Medina y el
actual presidente Luis Abinader, la inflación medida por el IPC ha estado cada
año por debajo del 10%.
A un alto costo
Si bien es cierto que
Valdez Albizu tiene el mérito de mantener la inflación en un solo dígito
durante los años de su gestión en el BC, también se destaca el hecho de que ha
sido a un año costo, debido a que la deuda de esa institución ha tenido sus
mayores incrementos históricos en sus períodos de mando.
Para mantener controlada
la inflación los bancos centrales toman medidas restrictivas como aumentar el
costo del dinero con incrementos en las tasas de interés, controlar la demanda
interna con la reducción del circulante y de liquidez en la banca y bajar el incentivo
a la demanda de dólares.
Desde 2004, con el
salvamento de los ahorristas de los bancos quebrados, el Banco Central asumió
esos costos emitiendo deudas, las cuales se vienen acumulando, pues eso se
agrega a la necesidad de emisiones para recoger circulante en tiempos de
amenazas inflacionarias como el actual.
Por eso, la deuda del BC,
en “Valores Emitidos” pasó de RD$48,827.4 millones en agosto de 2004, cuando
Valdez Albizu regresó a esa institución, a RD$829,039-5 millones al cierre de
abril de este año, un monto sin precedentes.
Crece más y más
La deuda del Banco Central
crece a alta velocidad porque para pagar los intereses que ella misma genera,
la institución hace nuevas emisiones, lo que hace que crezca más y más. Esa
“bola de nieve” debería detenerse o desacelerarse con la intervención del
Gobierno aportando el capital necesario para cubrir los ingreses, a través de
la Ley de Recapitalización.
Sin embargo, esa
legislación no se cumplió en el período de 10 años en que debió ejecutarse (de
2007 al 2017) y por eso el BC debió continuar con su práctica de emitir deuda
para pagar deuda.
El Fondo Monetario
Internacional (FMI) cada año emite informes en los que sugiere a las
autoridades retomar el proceso de recapitalización del BC para detener su elevado
endeudamiento, el cual se ubica en alrededor del 12% del producto interno bruto
(PIB), pero el Gobierno todavía no decide una solución al respecto.
Eldinero.com.do Laescuelaeconomica
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